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[༭̫豸Ӫ] [ʱ:2023-03-06]

踏空了开门红,现在是进场的好时机吗?

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€€来源:少数派投资

€€从去?0月底€始,全球市场突然€百八十度大变脸,迎来了狂欢反弹之旅€英国富?00指数已于2?日创下历史最高记录€法国€德国股市表现也很强劲,逼近历史高点。美股的道琼斯指数和标普500同样大幅反弹,前期落后的纳斯达克也于今年1月开始大幅补涨€?/p>

€€同样,A′港股也同步在暴力回血?/font> A′2885逐一收复?220点,涨出了一种踏空大牛市的感觉€?/font>截止??3日,恒生指数暴力反弹?2.40%?/font>

€€01

€€″红了,基金销售€开门红”黄了?

€€2023年,1月A股暴力上涨,但基金销售开门红却是?年最差的?月份发行产品总规′143亿元,远低于2021年€?022年的€门红基金€售€?/p>

€€实际上,每年的基金开门红€量,基本和前€年的指数表现正相关€?020?021年开门红之所以市场能大卖,是因为2019?020年,市场有不错的涨幅。€?019年€?023年之€以如此惨淡,也是因为前一年的?018?022年市场都下跌了近20%以上?/p>

€€市场会出现€好发不好做,好做不好发”的现象,主要是因为大部分投资€€是习惯于用短期过往的收益(€?年左右),去做未来的投资判断,然而在基金大卖的时候进场的投资者,之后的收益情况大概率是不太理想的?/font>

€€€以,相信聪明的投资€,应该明白我们要买在无人问津€狗都不理的时€,而不是你身边亲戚€始推荐基金代码的时€€?/p>

€€02

€€经济复苏是主旋律,信心是主要矛盾

€€今年基金€售开门红惨淡,除了受到去年权益市场大幅下跌的原因,更主要的是大家对于未来经济复苏发展的信心不?/font>?/font>本质上来说,当前主要矛盾在于大家的信心,确切来说是每个微观主体,消费者€投资€€企业家的信心€?/font>

€€事实上,从上周末?月社融数据可以看出一些端倪€?/font>企业″逐步恢复,但居民端仍然低?/font>?月份社融增加5.98万亿,人民币贷款是支撑项,企业和政府债券融资同比少增较多。人民币¤增加4.9万亿元:

€€1)企事业单位贷款增加4.68万亿,其中中长期贷款新增3.5万亿元,同比多增1.4万亿元,说明疫情放开后,政策靠前发力,企业信心€步修复?/font>

€€2)居民信贷仍然低迷,居民户人民币贷款增加2572亿,同比少增5858亿,短贷和中长贷分别少增665亿和5193亿元,反映了居民仍然″不足,也验证?月份地产€售仍然低迷€?/font>

€€数据是客观的,但市场观点各有不同。乐观的人看到€量超预期,市场流动性充沛,企业″修复,居民中长期贷款有望触底,A股有望延续春季躁动€悲观的人则认为结构不及预期,资金都在空转,经济复苏不及预期,大规模政策刺激可能低于预期,对A″气没那么足€?/p>

€€03

€€踏空的投资€,现在能上车吗?/font>

€€从投资的角度,经济复苏的″已经显现,站在现在这个时点上,笔者认为投资€面临最大的风险,不是市场时点判断问题,而是经过去年大幅调整,很多投资€对于股票等风险资产战略性的低配了€即使是不带有观点,仅仅是技术上的再平,不也该补点仓么?/p>

€€其次?font cms-style="font-L strong-Bold">基金风格均配置可以帮助我们避免踏空结构性行情€?/font>春节后两周,市场大小盘分化比较明显€消费€医药€顺周期等板块经过反弹后,进入震¤整€题材股、小盘股在此期间受到资金青睐,ChatGPT带来了AI加€应用落地的预期,刺€了算力算法€数据等概念股的上涨。同时,除了北上资金持续流入外,国内基金发行低迷,€体上仍然是存量博弈,也导致了市场分化€?/font>

€€€以,对于投资者,无论是从行业、价?成长风格、市值等方面,还是基金经理操作风格(换手率€持仓集中度等等),均基金组合风格能帮助我们避免踏空结构€的行情?/p>

€€过往的荆棘与意外已经过去?023复苏大幕已然打开。市场波动,周期变迁,就像四季,不同的季节采取不同的行动,春种,夏€,秋收,冬藏€?/p>

€€作为基金投资者,投资的理念决定了我们€终的投资胜负。我们要坚定自己的€择,信任投资的方法和€辑,然后还€沉得住气、€得住€子?/font>对于新的€年,我们依旧相信?/font>期€均值回归的力量?/font>但前提是,我们需要坚持到那个时€,世界终将属于那些坚持得住的人?/font>